증권의 종류와 특성에 대해 알아보자.

 

 

 

 

 

 

 

01 주식 - 보통주

 

 

 

 

보통주는 가장 대표적인 투자대상 유가증권이다. 회사의 자기자본 조달수단으로서 외부의 투자자를 대상으로 주식을 발행하여 그 발행된 자본을 바탕으로 회사의 영위를 위한 다양한 곳에 투자가 된다. 보통주의 액면가액은 100원에서 부터 다양하게 기재 되며 1주당 1의결권을 가지며 신주인수권도 갖는다. 신주인수권이란 새로운 주식을 발행할 시에 우선적으로 주식을 매입할 수 있는 권리를 말한다. 보통주에 대한 투자의 목적은 연말에 받을 수 있는 배당이 아니라 기업의 수익 및 성장으로 인하여 발생되는 주가의 시세차익에 있다. 보통주는 기업공개여부에 따라 비상장주식과 상장주식으로 나뉠 수 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

02 주식 - 우선주

 

 

 

 

우선주는 보통주와는 달리 배당을 우선적으로 지급받는 주식을 말한다. 우선주의 주주들은 이러한 특권 때문에 회사의 중요한 의사결정시 의결권 행사를 하지 못한다. 하지만 우선주의 주주들은 회사의 도산시 보통주의 주주들보다 잔여재산에 대한 청구권이 더 높다. 우선주를 발행하는 목적은 외부로부터 자본을 늘리면서도 의결권에 대한 권리를 확대하지 않으며 우선배당금 미지급시에도 부채와 같은 채권의 미지급으로 인한 채무불이행처리가 되지 않는다.

 

 

 

 

 

 

 

 

03 선물

 

 

 

 

원래 목적의 선물거래는 선물대상 자산을 일정가격에 일정기간 후에 인도하는 계약이다. 선물거래는 보통의 주식매매와 같은 현물거래와 달리 당장 매매대금을 수수답는 형태가 아니며 거래대금의 10~15%라는 증거금만으로 매매를 시작할 수 있다. 선물거래는 상품선물과 금융선물로 크게 나뉠 수 있는데, 주가지수선물, 금리선물, 통화선물등이 금융선물에 포함된다. 선물거래는 기관투자자의 경우 헷징(hedging)수요와 전문투자자들의 투기 수단으로 활용되기도 한다. 미래에 발생할 수 있는 계약불이행을 막기 위해 선물거래에 참여하는 사람들이 미앨 가격움직임에 따라 손익을 수수하는 일일정산(daily marking to market)제도를 운용하고 있다. 이는 선물시장에서 당일 장이 끝난 후 종가를 기준으로 매일 정산가격이 발표된다. 정산 결과 증거금 계정의 수준이 일정 수준 이하로 떨어지면 추가 증거금을 내야 하는데,이 납부를 요구하는 게 '마진콜'이다.

 

 

 

우리나라는 1996년에 최초로 주가지수선물(stock index futures)거래가 시작되었다. 이는 KOSPI 200이라는 선물지수를 사고파는 것으로, 거래단위는 500,000원이고 신물지수의 인도는 3월, 6월, 9월 12월로 1년에 총 4번의 거래가 이루어진다. 최종결제일은 결제월 두번째 목요일이고 최종결제는 현물가격과 이미 과거 선물가격으로 자금결제된다.

 

 

부산의 한국선물거래소(KOFEX)에서 1999년부터 미국달러선물, CD 금리 선물, 금선물이 개설되었다. 미국달러(USD) 선물은 거래단위가 $50,000이고 호가단위는 0.2원이며 최대가격변동폭은 200원이다. 당월포함 최근월 3개월과 3, 6, 9, 12월 중 3개 결재월이 상장되어 총 6개의 종목이 거래된다. 최종결제일은 결제월의 세 번째 수요일이고, 최종거래일까지 미청산포지션에 대해서는 실물인수도가 이루어진다.

 

 

CD금리 선물은 거래단위가 5억원이고 가격은 100-CD연수익률로 표시되며 최대가격변동폭은 2%이며 3, 6, 9, 12월 4개 종목이 상장된다. 최종결제일은 결제월 세 번째 수요일이고 최종결제는 현금결제로 이루어진다.

 

 

금선물은 기초자산이 순돈 99.99% 이상의 금괴로 거래단위는 1kg이며 결제월은 2, 4, 6, 8, 10, 12월이다. 가격은 1g당 원화로 표시하고 최소호가단위는 10원, 최대가격변동폭은 2,000원이다. 최종결제일은 결제월 마지막 영업일이고 최종거결제는 실물인수도로 이루어진다.

 

 

 

 

 

 

 

 

04 옵션

 

 

 

옵션은 미국에서 1973년에 최초로 거래가 되었으며 금융시장의 역사가 불과 50년도 안되었지만 선물과 함께 다양한 투자 대상으로 자리 매김하고 있다. 선물과 옵션은 금융시장에서 증권시장과는 달리 투기시장이 형성될 만큼 독특한 가격결정요인과 모형을 가지고 있으며, 고위험 고수익률의 투기시장이므로 전문가가 아니라면 참여가 어려운게 실정이다.

 

 

옵션은 어떤 주식을 미리 정한 가격에 사거나 팔 수 있는 권리를 말한다. 미리 정한 가격으로 살 수 있는 권리를 콜 옵션(Call Option)이라 하고, 미리 정한 가격으로 팔 수 있는 권리를 풋 옵션(Put Option)이라고 한다. 선물과 같이 일정한 가격으로 높은 수익을 올릴 수 있는 특징이 있지만 선물과 반대로 손해를 일정한 수준으로 제한할 수 있다는 장점이 있다. 이러한 기능 때문에 기관투자자들의 헷징수단으로 많이 이용된다.

 

 

우리나라는 1997년 주가지수옵션(stock index option) 거래가 처음 개설되었으며 KOSPI200이라는 주가지수를 미리 정한 가격에 사거나 팔 수 있는 권리를 나타내며, 유럽형 옵션이라고 하여 만기일에만 옵션의 행사가 가능하며, 매매와 결제가 주가지수선물과 비슷하다. 주가지수옵션거래의 거래단위는 100,000원이고 결제월은 당월포함 최근일 3개월과 3, 6, 9, 12월 중 3개 결제월이 상장되어 총 6개의 종목이 거래된다. 최종결제일은 결제월의 두 번째 목요일이고 최종결제일은 현금결제가 이루어진다.

 

 

미국달러(USD) 옵션 대상자산이 USD현물이고 유렵형 옵션이며 거래단위는 $10,000이다. 당월 포함 최근월 3개월과 3, 6, 9, 12월 중 1개 결제월이 상장되어 총 4개의 종목이 거래된다. 옵션의 만기일은 결제월의 세 번째 수요일이고 최종결제일에는 실물인수도가 이루어진다.

 

 

 

 

 

 

 

 

05 전환증권

 

 

 

 

일정한 조건 아래에서 다른 증권으로 전환이 가능한 증권을 전환증권이라고 한다. 전환채권(convertible bonds)과 전환우선주(convertible preferred stocks)가 주를 이루며, 채권이나 우선주로 발행되어 일정한 조건아래에서 보통주로 전환이 가능하다. 전환권의 행사여부는 전적으로 투자자의 의견에 달려 있다. 전환증권의 발행자는 일반증권에 비해 낮은 자본비용으로 자본을 조달할 수 있는 이점이 있고, 투자자는 초기에는 비교적 낮은 금리 때문에 불리하지만 전환후 투자성과가 크기 때문에 투자자에게도 큰 매리트가 있다고 할 수 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

06 회사채(사채)

 

 

 

 

기업이 장기자금조달을 목적으로 발행하는 채권을 말하며 우리나라는 최장 만기가 3년으로 진정한 의미에서 장기자본조달수단으로 사용되지 못하고 있는 것이 현실이다. 이처럼 만기가 짧은 회사채는 우리나라 증시의 특이한 환경의 산물이다. 우리나라에서도 언젠가는 20~30년 만기의 장기회사채가 발행될지도 모르겠지만 미국과 같은 장기회사채 발행만이 이상적인 것만은 아니다. 왜냐하면 3년 만기의 회사채는 우리나라 금융기관의 경쟁력, 기업의 신용정도, 사회, 경제적 여건의 산물이기 때문이다. 회사채는 국채에 비해 채무불이행의 위험이 상존하고 있으며, 그 때문에 기대수익률이 높다. 우리나라의 회사채는 국채에 비해 원리금 지급을 제 3 자가 보증하는 보증사채이고, 연 4회 이자를 지급하는 액면금리부이며, 액면가는 대개 100,000원이다.

 

 

 

 

 

 

 

 

07 국채/지방채

 

 

 

 

정부나 지방정부가 재정정책과 통화정책의 방편으로 발행하는 유가증권을 말하는데 만기는 1년 미만의 단기채권에서부터 최장 20년 만기의 장기채권까지 다양하게 있다. 국가에서 원리금 지급의무를 가지고 있으므로 나라가 망하지 않는 한 채무불이행의 위험이 전혀 없다고 할 수 있다. 하지만 장기국채의 유일한 단점은 인플레이션이나 이자율변화에 따른 위험을 피할수가 없다는 것이다. 

 

 

1년 만기 또는 6개월 만기의 단기국채를 무위험자산이라고 하며 이러한 채권의 금리를 무위험자산수익률(risk free rate)이라고 한다.