발행시장에 대해 알아보자.

01 발행시장

발행시장은 신규증권이 최초로 만들어지는 시장으로서 신규증권시장 또는 1차적 시장이라고 앞 장에서 설명하였다. 투자자로부터 원활한 자금을 공급받기 위하여 기업은 증권을 발행을 하고, 투자자는 이를 매수함으로서 미래에 발생할 수 있는 기대수익률을 가져가는 것이다.


발행시장은 증권이 매매되는 유통시장과는 달리 일정한 요건을 갖춘 발행기관만이 신규증권의 모집과 인수를 담당한다. 투자자의 여유자금을 기업의 산업, 생산자금으로 이전시켜 대규모의 자금조달을 가능하게 한다. 또한 정부로 부터 국/공채 발행과 공개 시장 조작에 의해 통화, 금융정책을 수행할 수 있도록 한다.

 

 

발행시장의 구조

 

발행시장은 신규증권을 발행하여 자금을 조달하려는 발행자와 그 증권을 투자대상으로 매입하려는 투자자, 그리고 이 당사자 사이에서 발행사무와 발행위험을 부담하는 발행기관으로 구성된다. 발행기관은 구체적으로 주간사회사와 공동간사회사로 구성되는 간사단과, 유가증권을 직접 매입하는 인수단 그리고 청약 취급을 담당하는 분매 기관으로 나뉜다.

02 발행자

발행자는 신규증권을 발행하며 자금을 조달하려는 자로서 증권공급자이며 자금수요자이다. 여기에는 주식과 화사채를 발행하는 주식회사, 국/공채를 발행하는 국가 및 지방자치단체, 특수한 목적으로 채권을 발행하는 공기업이나 특수은행, 그리고 학교재원의 조달을 목적으로 채권을 발행하는 대학재단 등이 있다.

03 투자자

발행시장에서 신규증권을 매입하여 투자수익을 올리고자 하는 자금공급자로서 대개 유통시장에서 그 증권을 매각한다. 투자자는 개인자격으로 신규증권을 매입하는 개인투자자와 법인의 형태로 거액의 자금을 공급하는 기관투자자로 나눌 수 있다.

04 간사단

간사단은 신규 유가증권을 일부 또는 전부를 투자자에게 매출할 목적으로 매입하는 중개기관으로서, 간사단을 대표하는 주간사회사와 공동으로 발행위험을 부담하는 공동간사회사로 구성된다. 간사단의 역할은 인수단을 구성하고 증권발행에 따른 사무처리, 발행자에 대한 조언 및 사무절차를 대행한다. 간사단의 자격을 가진회사는 증권회사와 종합금융회사이다.

05 인수단

발행기관의 하나로서 유가증권을 발행자로부터 직접 매입하는 인수기능을 하는 기관이다. 인수단의 자격을 가진 회사는 위의 간사단의 자격을 가지는 회사 및 증권투자신탁회사와 은행의 신탁계정이다.

06 청약취급기관

분매기관이라고도 하며, 단순히 모집 또는 매출업무만을 담당하고 인수단과 같은 발행위험은 부담하지 않는다. 대개 증권회사가 청약취급기관의 역할을 담당한다.