채권의 종류에 대해 알아보자.

 

 

 

 

 

1. 회사채 (사채 : bonds)

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회사채는 기업이 장기적으로 타인의 자금을 회사의 자본을 조달하는 수단으로으로서 자본시장의 발달과 함게 그 중요성이 날로 증대되고 있다. 은행대출을 간접금융수단이라고 한다면 회사채는 유가증권발행에 의한 직접금융수단으로 주식과 함께 증권시장의 주종을 이룬다. 회사채는 이자를 매기간(대부분 3개월)마다 지급하는 이표채가 대부분이다. 회사채의 종류로는 일반사채, 보증사채, 담보부사채, 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채, 옵션부사체 등으로 분류할 수 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. 일반사채 (debenture bond, unsecured bond)

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무보증/무담보 사채라고도 하며 이자지급과 원금상환에 대한 금융기관의 보증이나 발행회사의 담보없이 발행회사의 신용에 의해 발행하는 회사채로서, 가장 일반적인 형태의 채권이다. 채권자의 입장에서 볼 때는 위험한 편이므로 이자율 또한 높은 편이며, 투자자를 보호하기 위해서 일반사채는 재무구조가 건전한 우량기업(신용평가회사로부터 A등급을 받은 기업)에서만 발행할 수 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. 보증사채 (guaranteed bond)

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원리금 지급에 대해 금융기관이 보증하는 회사채로서, 발행회사는 보증한 금융기관에 보증료를 지급하게 된다. 금융기관이 보증하였으므로 안전성이 높아 투자자들이 선호하는 투자처로 인식이 되고 있으며, 이자율은 일반사채보다는 낮은 편이다. 우리나라에서 가장 보편화된 방식이며, 발행회사의 신용도와는 관계없이 대부분의 보증사채 이자율이 같으므로 이자율에 의한 차주 차별화가 불가능한 점이 가장 큰 문제점으로 지적된다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. 담보부사채 (mortgage bond, secured bond)

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기업의 부동산을 담보로 하여 발행된 회사채이다. 담보가 있을 경우 담보차입이 담보회사채발행보다 더 용이하고 신속, 간단하므로 담보부사채는 그렇게 흔하지 안다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. 전환사채 (CB : Convertible Bond)

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사채권자의 자유의사로 회사채발행 후 일정기간이 지난 후 사채발행회사의 보통주로 전환할 수 있는 권리가 부여된 사채이다. 발행회사 입장에서는 일반사채보다 낮은 액면이자율로 사채를 발행할 수 있고, 만약 보통주로의 전환시에는 부채를 줄이고 자기자본을 늘려 자본구조를 개선할 수 있으므로 매력적인 자본조달수단이 된다. 그러나 전환사채를 발행할 수 있는 요건이 엄격하므로 아무 기업이나 발행할 수 있는 것이 아니다. 한편 투자자인 사채권자는 비록 당장은 낮은 이자수입 밖에 없으나, 앞으로 사채발행기업의 보통주 주가상승시에는 주식으로 전환하여 높은 매매차액을 실현시킬 수 있으모 전환사채 투자에 적극적이 된다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6. 신주인수권부사채 (BW : Bond with Warrants)

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사채권자에게 채권발행후 일정기간내에 일정수 또는 일정액의 보통주나 우선주 신주를 일정한 발행가액으로 인수할 수 잇는 권리가 부여된 사채이다. 그러나 사채는 그대로 만기까지 존속하여 그 기간 동안 이자가 지급되고 현금이 상환된다. 발행회사로서는 일반사채보다 낮은 금리로 사채를 발행할 수 있는 장점이 있다. 사채권자는 보통주 주가가 신주인수가격을 상화할 경우 신주인수권을 행사하여 매매차익을 실현시킬 수 있는 이점을 가진다.

 

 

신주인수권부사채에는 신주인수권 자체만의 유통이 허용되는 분리형과 사채와 신주인수권이 함게 유통되는 비분리형이 있는데, 우리나라는 두 형태 모두 허용된다. 신주인수권부사채는 1989년 상법 개정에 따라 명문화되었다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7. 교환사채 (exchangeable bond)

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만기시에 원금상환 대신에 그 원금에 상응하는 주식이나 현물을 지급하는 사채이다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8. 옵션부사채 (option bond)

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폿 옵션부사채(put option bond)는 투자자인 사채권자가 만기 전에 상환을 요구할 수 있는 권리가 부여된 사채이다. 콜 옵션부사채(call option bond)는 발행회사에게 만기 전에 사채권자로부터 사채를 매입하여 강제상환시킬 수 있는 권리를 부여한 사채이다. 이런 특수한 사채는 이자율이 시장경제원리에 의해 자율적으로 결정됨에 따라 더욱 증가하는 추세이다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9. 국채 (government bond)

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국채는 국가가 발행한 채권으로서, 그 금리는 무위험채권 금리로서 채권시장 금리체계의 기본이 된다. 안전성이 가장 높으므로 위험이 거의 없으며, 따라서 가장 금리가 낮다. 미국은 재무성증권이 대표적인데, 특히 3개월 만기의 단기 재무성증권(Treasury Bill : T-Bill)은 세계 채권시장 금리의 기준이 되고 있다. 우리나라에서는 6개월 만기의 통화안정증권(통안증권)이 대표적인 국채이다. 국채는 대개 시장 실세금리를 반영하여 할인 발행되는 할인채이다.

 

 

예를 들면, 180일 만기의 액면가가 200,000원, 현재 매출가격이 185,000원일 경우 우리나라의 통화안정증권의 수익률과 미국의 채권등가수익률은 다음과 같다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10. 지방채 (Local government bonds)

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지방채는 지방자치단체에서 발행하는 채권이다. 이자지급방법은 이표채와 복리채이다. 서울특별시와 부산광역시에서 발행하는 지하철공채와 상수도공채, 도로공채 등이 있다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11. 특수채 (special bonds)

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공기업채권은 국가가 원리금의 지급을 보증한 특수채이다. 이자지급방법은 이표채, 복리채, 분할상환채이다. 구체적으로 특수채에는 전력공사채권, 전기통신공사채권, 지하철공사채권, 토지개발채권, 기술개발금융채권 등이 있다.

 

 

금융채는 국가가 원리금의 지급을 보증한 특수은행발행채권이다. 이자지급방법은 복리채가 대부분이다. 구체적으로 금융채에는 산업금융채권, 중소기업금융채권, 외국환금융채권 등이 있다.